Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, yaklaşan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde fonlama stratejisinde önemli bir değişikliğe gitti. Bayram sonrası başlayan haftanın ilk iki işlem gününde uzun bir süredir sabit tuttuğu politika faiz oranı olan yüzde 46’dan yapılan fonlama miktarını 100 milyar liraya çıkardı. Bu adımla birlikte, piyasa faizlerinin yüzde 49 seviyelerinin altına çekilmesi hedefleniyor. Uzmanlara göre, bu uygulama devam ederse PPK toplantısına kadar olan süreçte fonlama faiz oranı yüzde 46’ya düşebilir ve 19 Haziran’daki toplantıda politika faizinde bir indirim bekleniyor.
MERKEZ BANKASI’NIN FAİZ HAMLELERİ VE PİYASA TEPKİSİ
İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı ve CHP’nin cumhurbaşkanı adayı Ekrem İmamoğlu‘nun gözaltına alınmasının ardından yaşanan finansal dalgalanmalara yanıt olarak, Merkez Bankası hızla adımlar attı. Olağanüstü bir toplantı düzenleyerek gecelik borç verme faiz oranını yüzde 46’ya indirdi. Nisan ayındaki PPK toplantısında ise politika faizini yüzde 42,5’ten yüzde 46’ya yükseltti ve gecelik borç verme faiz oranını yüzde 49’a çıkardı. Piyasa fonlamasının büyük bir kısmı yüzde 49 seviyesinde gerçekleşirken, yüzde 46 politika faiziyle yapılan fonlama uzun bir süredir 1 milyar lira civarında kalmıştı. Bayram sonrası, önceki gün, yüzde 46 faiz oranıyla uzun bir süre sonra 100 milyarlık ihale gerçekleştirildi.
300 BAZ PUANLIK İNDİRİME YÖNELİK HAZIRLIK
Piyasanın yaklaşık 500 milyar liralık fonlama gereksiniminin 100 milyarlık kısmı yüzde 46 faizden, geri kalan 400 milyarlık kısmı ise yüzde 49 faizden sağlanıyor. Merkez Bankası’nın yüzde 46 faizle devam etmesi durumunda, cuma veya pazartesi günü fonlama faiz oranının yüzde 46’ya ineceği tahmin ediliyor. Bu sayede, PPK toplantısı öncesinde faiz indirilmeden önce, fiili olarak 300 baz puanlık bir indirim gerçekleşmiş olacak.
UZMAN GÖRÜŞLERİ
Piyasa uzmanları, bu fonlama stratejisinin 3-4 iş günü devam etmesi halinde fonlama faiz oranının yüzde 46 seviyelerine ineceğini ve Merkez Bankası’nın fiili olarak 300 baz puanlık bir gevşeme uygulayacağını söylüyor. Uzmanlar, Haziran ayında faiz oranının yüzde 46 seviyesinde devam edeceğini ve temmuz ayında 300 baz puanlık bir politika faizi indirimi beklentisi içindeler. Tahvil piyasasında yabancı yatırımcı talebinin arttığını belirten uzmanlar, yabancı yatırımcı akışının devam edeceğini öngörüyor.
MERKEZ BANKASI’NDAN FAİZ İNDİRİM SİNYALİ
Ekonomist İris Cibre, 100 milyarlık liralık ihalelerin devam etmesinin politika faizinde bir indirim sinyali olduğunu belirtiyor. Cibre, “Merkez Bankası, 19 Haziran’daki PPK toplantısına kadar önce ağırlıklı fonlama faizini düşürüyor. Döviz kuru, carry girişleriyle nominal olarak düşüş görüyor. Bu da politika faizi indirimi için bir işarettir. Merkez Bankası, yüzde 49’dan indirim yapmak yerine önce fiili faizi yüzde 46’ya çekiyor. Ardından PPK’da indirim yapacaktır diye düşünüyorum” şeklinde konuştu.
Cibre, piyasanın genel olarak faiz indirimi durumunda döviz talebinin artacağı yönünde düşündüğünü ancak mevcut faiz seviyesinde asıl belirleyicinin döviz kuru seviyesi olduğunu aktardı. Döviz talebinin kısmen artabileceğini belirten Cibre, ancak döviz kuru seviyesinin korunduğu sürece talebin yatışacağını dile getirdi. Merkez Bankası’nın piyasada kontrol gücünün sürdüğünü vurgulayan Cibre, karar metninde kurda aşırı dalgalanmaları önleme öneminin altını çizdi.
